Wyrok Trybunału (pierwsza izba) z dnia 28 września 2006 r. - Komisja Wspólnot Europejskich przeciwko Królestwu Niderlandów. - Sprawy połączone C-282/04 oraz C-283/04., sygn. C-282/04 oraz C-283/04

Sprawy połączone C‑282/04 i C‑283/04

Komisja Wspólnot Europejskich

przeciwko

Królestwu Niderlandów

Uchybienie zobowiązaniom państwa członkowskiego - Artykuł 56 ust. 1 WE oraz art. 43 WE - Akcje specjalne („golden shares”) państwa niderlandzkiego w spółkach KPN i TPG - Określenie pojęć „udział w kontroli”, „inwestycja bezpośrednia” oraz „inwestycja portfelowa” w kontekście podstawowych wolności - „Środek państwowy” w rozumieniu podstawowych wolności - Zapewnienie powszechnych usług pocztowych

Streszczenie wyroku

Swobodny przepływ kapitału - Ograniczenia

(art. 56 ust. 1 WE)

Uchybia zobowiązaniom ciążącym na nim na mocy art. 56 ust. 1 WE państwo członkowskie, które posiada akcje specjalne w spółkach przyznające mu szczególne uprawnienia do zatwierdzania określonych bardzo istotnych decyzji zarządczych organów tych spółek, dotyczące zarówno ich działalności, jak i samej ich struktury, które nie ograniczają się jedynie do sytuacji, w których interwencja tego państwa jest konieczna z powodu nadrzędnych względów interesu ogólnego.

W rzeczywistości jako że ustanowienie spornych akcji specjalnych w statutach tych spółek wynikało z decyzji podjętych przez dane państwo, należy je zakwalifikować jako środki państwowe.

Ponadto te akcje specjalne są w stanie zniechęcić inwestorów z innych państw członkowskich do dokonywania inwestycji w kapitał spółek.

W istocie uzależniając decyzje o takim znaczeniu od uprzedniego zatwierdzenia przez dane państwo członkowskie i ograniczając tym samym możliwość rzeczywistego uczestnictwa pozostałych akcjonariuszy w zarządzaniu owymi spółkami, akcje te mogą mieć negatywny wpływ na inwestycje bezpośrednie.

Jednocześnie te akcje specjalne mogą zniechęcać do inwestycji portfelowych. Ewentualna odmowa zatwierdzenia przez dane państwo członkowskie ważnej decyzji, przedstawionej przez organy danej spółki jako odpowiadająca jej interesom, jest w stanie zaważyć na wartości (giełdowej) akcji tej spółki, a tym samym na atrakcyjności inwestycji w takie akcje.