Artykuł 1

Wykorzystanie finansowych instrumentów pochodnych jedynie do celów zabezpieczenia

Wykorzystanie finansowych instrumentów pochodnych służy jedynie zabezpieczeniu ryzyka związanego z innymi inwestycjami EDFI, jeżeli spełnione są wszystkie następujące warunki:

Do celów lit. b) zarządzający EDFI podejmuje wszelkie rozsądne działania, aby zapewnić, by finansowe instrumenty pochodne wykorzystywane w celu zabezpieczenia ryzyka związanego z innymi inwestycjami EDFI ograniczały to ryzyko na poziomie EDFI, w tym w skrajnych warunkach rynkowych.

Artykuł 2

Okoliczności, w których okres działalności EDFI jest kompatybilny z cyklami życia każdego jego składnika aktywów

Oceniając, czy okres działalności EDFI jest kompatybilny z cyklami życia każdego składnika aktywów EDFI, o czym mowa w art. 18 ust. 3 rozporządzenia (UE) 2015/760, zarządzający EDFI uwzględnia wszystkie następujące elementy:

Artykuł 3

Kryteria określania minimalnego okresu utrzymywania, o którym mowa w art. 18 ust. 2 akapit pierwszy lit. a) rozporządzenia (UE) 2015/760

1. Zarządzający EDFI, który decyduje się określić minimalny okres utrzymywania, o którym mowa w art. 18 ust. 2 akapit pierwszy lit. a) rozporządzenia (UE) 2015/760, uwzględnia wszystkie następujące elementy:

2. Na wniosek organu właściwego dla EDFI zarządzający EDFI uzasadnia organowi właściwemu dla EDFI, w szczególności na podstawie kryteriów określonych w ust. 1, stosowność czasu trwania minimalnego okresu utrzymywania EDFI oraz jego zgodność z procedurami wyceny i polityką umarzania EDFI.

Artykuł 4

Minimalne informacje na temat polityki umarzania i narzędzi zarządzania płynnością, które zarządzający EDFI ma przekazywać organowi właściwemu dla EDFI na podstawie art. 18 ust. 2 akapit pierwszy lit. b) rozporządzenia (UE) 2015/760

1. W przypadku gdy EDFI przewiduje możliwość umorzenia w okresie działalności EDFI, zarządzający EDFI przekazuje organowi właściwemu dla EDFI, w momencie wydania zezwolenia EDFI, wszystkie następujące informacje:

2. Przez cały okres działalności EDFI, przed zmianą elementów, o których mowa w ust. 1 lit. a) pkt (i) lub (ii) oraz lit. j), lub przed istotną zmianą elementów, o których mowa w ust. 1 lit. a) pkt (iii), zarządzający EDFI powiadamia organ właściwy dla EDFI o takiej zmianie na piśmie co najmniej 1 miesiąc przed taką zmianą lub natychmiast po wystąpieniu nieprzewidywalnej zmiany pozostającej poza kontrolą zarządzającego EDFI. Jeżeli ten właściwy organ nie zareaguje w terminie 20 dni kalendarzowych, uznaje się, że zgodził się na taką zmianę.

3. Przez cały okres działalności EDFI zarządzający EDFI, na wniosek organu właściwego dla EDFI, przekazuje również wszystkie następujące informacje:

Artykuł 5

Wymogi, które EDFI musi spełnić w odniesieniu do swojej polityki umarzania i narzędzi zarządzania płynnością, o których mowa w art. 18 ust. 2 akapit pierwszy lit. b) i c) rozporządzenia (UE) 2015/760

1. W przypadku gdy EDFI przewiduje możliwość umorzenia w okresie działalności EDFI, polityka umarzania EDFI zawiera wszystkie następujące elementy:

Do celów lit. h), w przypadku wprowadzania EDFI do obrotu wśród inwestorów detalicznych opis dostępnych narzędzi zarządzania płynnością formułuje się w sposób nietechniczny, który umożliwia inwestorom indywidualnym zrozumienie tych narzędzi.

2. Przyjmując politykę umarzania EDFI, zarządzający EDFI uwzględnia wszystkie następujące cechy EDFI w celu oceny profilu płynności EDFI:

3. Przez cały okres działalności EDFI polityka umarzania musi być solidna, dobrze udokumentowana i spójna ze strategią inwestycyjną EDFI i jego profilem płynności. Wszystkie poniższe elementy muszą być zgodne z charakterem i poziomem płynności aktywów bazowych EDFI:

Dokonując przeglądu ważności pomiaru ryzyka i nowych informacji uzyskanych przez zarządzającego EDFI w całym okresie działalności EDFI, zarządzający EDFI uwzględnia wyniki weryfikacji historycznej przeprowadzonej w ramach testów warunków skrajnych dotyczących płynności, w przypadku gdy taka weryfikacja historyczna ma być przeprowadzana zgodnie z art. 45 ust. 3 lit. b) rozporządzenia delegowanego (UE) nr 231/2013.

4. W przypadku gdy umarzanie odbywa się częściej niż raz na kwartał, zarządzający EDFI uzasadnia organowi właściwemu dla EDFI stosowność częstotliwości umorzeń i jej zgodność z indywidualnymi cechami EDFI.

5. Wartość procentowa, o której mowa w art. 18 ust. 2 akapit pierwszy lit. d) rozporządzenia (UE) 2015/760, stanowi integralną część polityki umarzania EDFI. Zarządzający EDFI kalibruje tę wartość procentową według własnego uznania na podstawie jednego z następujących elementów:

6. Aby określić maksymalną wielkość umorzenia w danej dacie umorzenia, zarządzający EDFI stosuje wartość procentową, o której mowa w art. 18 ust. 2 akapit pierwszy lit. d) rozporządzenia (UE) 2015/760, jak określono w załączniku I lub załączniku II do niniejszego rozporządzenia, do sumy:

Do celów lit. b) zarządzający EDFI uwzględnia jedynie te oczekiwane dodatnie przepływy pieniężne, w odniesieniu do których zarządzający EDFI może wykazać, że istnieje wysoki stopień pewności, iż zrealizują się. Zarządzający EDFI nie uznaje za oczekiwane dodatnie przepływy pieniężne możliwości pozyskania przez EDFI kapitału w drodze nowych subskrypcji.

7. W przypadku gdy wartość procentowa, o której mowa w art. 18 ust. 2 akapit pierwszy lit. d) rozporządzenia (UE) 2015/760, jest kalibrowana na podstawie ust. 5 lit. b), a kwota aktywów EDFI, o których mowa w art. 9 ust. 1 lit. b) rozporządzenia (UE) 2015/760, spadnie poniżej progów określonych w załączniku II do niniejszego rozporządzenia, zarządzający EDFI w terminie odpowiednim dla tego EDFI stosuje niezbędne środki w celu odtworzenia minimalnej wartości procentowej aktywów płynnych, przy jednoczesnym utrzymaniu zdolności inwestorów do umorzenia ich jednostek uczestnictwa lub udziałów, z należytym uwzględnieniem interesów inwestorów EDFI.

8. W przypadku gdy okres powiadomienia EDFI, włącznie z ewentualnym przedłużeniem okresu powiadomienia, jest krótszy niż 3 miesiące, zarządzający EDFI informuje o tym organ właściwy dla EDFI, podając uzasadnienie takiego krótszego okresu powiadomienia, oraz wyjaśnia, w jaki sposób ten krótszy okres powiadomienia jest zgodny z indywidualnymi cechami EDFI.

9. Zarządzający EDFI nie jest zobowiązany, ale może, według własnego uznania, wybrać i wdrożyć co najmniej jedno narzędzie zarządzania płynnością przeciwdziałające rozmyciu spośród następujących narzędzi zarządzania płynnością przeciwdziałających rozmyciu:

Oprócz narzędzi zarządzania płynnością przeciwdziałających rozmyciu, o których mowa w akapicie pierwszym, zarządzający EDFI może również według własnego uznania wybrać i wdrożyć inne narzędzia zarządzania płynnością. W takim przypadku zarządzający EDFI na wniosek organu właściwego dla EDFI przekazuje organowi właściwemu dla EDFI informacje na temat powodów, dla których, na podstawie cech EDFI, o których mowa w ust. 2, narzędzia zarządzania płynnością przeciwdziałające rozmyciu, o których mowa w akapicie pierwszym, nie są odpowiednie dla tego konkretnego EDFI lub dlaczego inny zestaw narzędzi zarządzania płynnością byłby bardziej odpowiedni, z uwzględnieniem interesów EDFI i jego inwestorów.

10. Właściwy organ może, na wniosek zarządzającego EDFI, zwolnić EDFI, który może być wprowadzany do obrotu wyłącznie wśród inwestorów profesjonalnych, z obowiązku przekazywania temu właściwemu organowi informacji, o których mowa w ust. 8 i ust. 9 akapit drugi.

Artykuł 6

Kryteria określania wartości procentowej, o której mowa w art. 18 ust. 2 akapit pierwszy lit. d) rozporządzenia (UE) 2015/760

1. Przy określaniu wartości procentowej, o której mowa w art. 18 ust. 2 akapit pierwszy lit. d) rozporządzenia (UE) 2015/760, zarządzający EDFI uwzględnia wszystkie następujące elementy:

2. Zarządzający EDFI określa wartość procentową dozwolonych umorzeń, o której mowa w art. 18 ust. 2 akapit pierwszy lit. d) rozporządzenia (UE) 2015/760, zgodnie z polityką umarzania i procedurami wyceny EDFI oraz zgodnie z art. 5 ust. 6 niniejszego rozporządzenia.

Artykuł 7

Zestawianie wniosków o przeniesienie, o którym mowa w art. 19 ust. 2a rozporządzenia (UE) 2015/760

1. W przypadku gdy EDFI przewiduje możliwość pełnego lub częściowego zestawiania - w okresie działalności EDFI - wniosków o przeniesienie jednostek uczestnictwa lub udziałów EDFI składanych przez inwestorów wychodzących z wnioskami o przeniesienie składanymi przez potencjalnych inwestorów, polityka zestawiania wniosków o przeniesienie zawiera wszystkie następujące elementy:

W przypadku gdy EDFI przewiduje możliwość umorzenia w okresie działalności EDFI, o której to możliwości mowa w art. 18 ust. 2 rozporządzenia (UE) 2015/760, w polityce zestawiania wniosków wyraźnie określa się różnice między takimi umorzeniami a zestawianiem, o którym mowa w art. 19 ust. 2a tego rozporządzenia, w szczególności w odniesieniu do częstotliwości, okresów, ceny wykonania i okresu powiadomienia na potrzeby takiego zestawiania, a także szczegółowe kryteria ustalania ceny wykonania w przypadku zestawiania.

2. Zasady i procedury dotyczące zestawiania wniosków są solidne, odpowiednie dla EDFI i jego inwestorów oraz mają na celu zapobieganie konfliktom interesów, zarządzanie nimi i ich monitorowanie.

Artykuł 8

Określenie ceny wykonania i proporcjonalne warunki w przypadku zestawiania przeniesień zgodnie z art. 19 ust. 2a rozporządzenia (UE) 2015/760 oraz wysokość ewentualnych opłat, kosztów i należności związanych z przenoszeniem

1. Zarządzający EDFI może określić cenę wykonania, o której mowa w art. 19 ust. 2a lit. a) pkt (iv) rozporządzenia (UE) 2015/760, stosując wartość aktywów netto lub inne metody ustalania ceny, pod warunkiem że zapewnione jest sprawiedliwe traktowanie wszystkich inwestorów, w tym inwestorów wychodzących i pozostałych inwestorów EDFI, w szczególności w przypadku gdy EDFI zezwala na umorzenia, o których mowa w art. 18 ust. 2 tego rozporządzenia.

2. W przypadku gdy cena wykonania, o której mowa w art. 19 ust. 2a lit. a) pkt (iv) rozporządzenia (UE) 2015/760, opiera się na wartości aktywów netto, zarządzający EDFI dostosowuje zestawianie wniosków o przeniesienie do dat wyceny EDFI. Jeżeli taka cena wykonania nie opiera się na wartości aktywów netto, zarządzający EDFI wdraża takie zestawianie poza datami wyceny EDFI.

3. W przypadku EDFI przewiduje możliwość umorzenia w okresie działalności EDFI, o której to możliwości mowa w art. 18 ust. 2 rozporządzenia (UE) 2015/760, EDFI ustala zasady określające wszelkie opłaty z tytułu wyjścia lub zakupu związane z zestawianiem wniosków o przeniesienie.

4. W odniesieniu do wymogu określonego w art. 19 ust. 2a lit. b) rozporządzenia (UE) 2015/760, zgodnie z którym w przypadku rozbieżności między obecnymi a potencjalnymi inwestorami zestawiania są przeprowadzane na zasadzie proporcjonalności, w regulaminie lub dokumentach założycielskich EDFI określa się wszystkie następujące elementy:

Zasady określające, w jaki sposób zestawianie ma być przeprowadzane na zasadzie proporcjonalności, opierają się na wielkości każdego zlecenia sprzedaży oraz uwzględniają dostępne aktywa EDFI i cechy EDFI.

Artykuł 9

Informacje, które EDFI muszą ujawniać inwestorom w przypadku zestawiania przeniesień, o którym mowa w art. 19 ust. 2a rozporządzenia (UE) 2015/760, oraz termin takiego ujawnienia

1. Informacje, które EDFI mają ujawniać inwestorom przy zestawianiu przeniesień, o którym mowa w art. 19 ust. 2a rozporządzenia (UE) 2015/760, zawierają wszystkie poniższe informacje, stosownie do przypadku, w zależności od tego, czy cena wykonania opiera się na wartości aktywów netto, czy też nie:

W przypadku gdy EDFI przewiduje możliwość umorzenia w okresie działalności EDFI, o której to możliwości mowa w art. 18 ust. 2 rozporządzenia (UE) 2015/760, zarządzający EDFI informuje inwestorów o różnicach między takimi umorzeniami a zestawianiem, o którym mowa w art. 19 ust. 2a tego rozporządzenia, a w szczególności o częstotliwości, okresach, cenie wykonania i okresie powiadomienia na potrzeby zestawiania.

2. Zarządzający EDFI aktualizuje informacje, o których mowa w ust. 1.

Artykuł 10

Kryteria oceny rynku potencjalnych nabywców

Do celów art. 21 ust. 2 lit. a) rozporządzenia (UE) 2015/760 zarządzający EDFI ocenia wszystkie następujące elementy w odniesieniu do każdego składnika aktywów, w który EDFI inwestuje:

Artykuł 11

Kryteria wyceny aktywów przeznaczonych do zbycia

1. Do celów art. 21 ust. 2 lit. c) rozporządzenia (UE) 2015/760 zarządzający EDFI rozpoczyna wycenę aktywów przeznaczonych do zbycia przed upływem terminu, o którym mowa w art. 21 ust. 1 rozporządzenia (UE) 2015/760, i kończy tę wycenę nie później niż 6 miesięcy przed upływem tego terminu.

2. Zarządzający EDFI może uwzględnić wyceny dokonane zgodnie z art. 19 dyrektywy 2011/61/UE, jeżeli taka wycena została sfinalizowana nie później niż 6 miesięcy przed upływem terminu, o którym mowa w ust. 1.

Artykuł 12

Wspólne definicje, metody obliczeniowe i formy prezentacji kosztów

1. Koszty utworzenia EDFI, o których mowa w art. 25 ust. 1 lit. a) rozporządzenia (UE) 2015/760, obejmują wszystkie koszty administracyjne i koszty wynikające z wymogów regulacyjnych, koszty depozytariusza, koszty usług powierniczych, koszty profesjonalnej obsługi oraz koszty badania sprawozdań finansowych i inne koszty związane z utworzeniem EDFI, niezależnie od tego, czy koszty te są wypłacane zarządzającemu EDFI czy osobie trzeciej.

2. Koszty związane z nabyciem aktywów, o których mowa w art. 25 ust. 1 lit. b) rozporządzenia (UE) 2015/760, obejmują wszystkie koszty administracyjne i koszty wynikające z wymogów regulacyjnych, koszty depozytariusza, koszty usług powierniczych, koszty profesjonalnej obsługi, koszty badania sprawozdań finansowych i inne koszty związane z nabyciem aktywów EDFI, niezależnie od tego, czy koszty te są wypłacane zarządzającemu EDFI czy osobie trzeciej.

3. Opłaty z tytułu zarządzania i za wyniki, o których mowa w art. 25 ust. 1 lit. c) rozporządzenia (UE) 2015/760, obejmują wszystkie płatności na rzecz zarządzającego EDFI, w tym płatności na rzecz każdej osoby, której przekazano odpowiednie funkcje, z wyjątkiem wszelkich opłat związanych z nabyciem aktywów, o których mowa w ust. 2 niniejszego artykułu.

4. Koszty dystrybucji, o których mowa w art. 25 ust. 1 lit. d) rozporządzenia (UE) 2015/760, obejmują wszystkie koszty administracyjne i koszty wynikające z wymogów regulacyjnych, koszty profesjonalnej obsługi oraz koszty badania sprawozdań finansowych związane z dystrybucją.

5. Inne koszty, o których mowa w art. 25 ust. 1 lit. e) rozporządzenia (UE) 2015/760, obejmują wszystkie następujące pozycje, jeżeli koszty te nie są sklasyfikowane zgodnie z ust. 1-4 niniejszego artykułu:

Koszty, o których mowa w akapicie pierwszym, nie obejmują kosztów związanych z utworzeniem EDFI, o których mowa w ust. 1, ponoszonej z góry części kosztów związanych z nabyciem aktywów, o których mowa w ust. 2, ponoszonej z góry części kosztów dystrybucji, o których mowa w ust. 4, oraz opłat z tytułu zarządzania i za wyniki, o których mowa w ust. 3.

6. Koszty, o których mowa w ust. 5, wyraża się jako odsetek wartości aktywów netto EDFI w okresie jednego roku.

7. Ogólny wskaźnik kosztów EDFI, o którym mowa w art. 25 ust. 2 rozporządzenia (UE) 2015/760, jest stosunkiem całkowitych kosztów do rocznej wartości aktywów netto EDFI i oblicza się go w następujący sposób:

Artykuł 13

Wejście w życie

Niniejsze rozporządzenie wchodzi w życie następnego dnia po jego opublikowaniu w Dzienniku Urzędowym Unii Europejskiej.