Pracownicze Plany Kapitałowe. Komentarz do ustawy - Art. 37

● Zasady inwestowania środków w ramach PPK. Artykuł 37 ustawy określa generalne zasady inwestowania środków w ramach PPK. Znajdują one zastosowanie do wszystkich podmiotów zarządzających środkami gromadzonymi w ramach PPK, bez względu na to, czy jest to wyznaczona czy wybrana instytucja finansowa oraz w jakiej formie prawnej ona działa (fundusz inwestycyjny, fundusz emerytalny, zakład ubezpieczeń). Artykuł 37 ust. 1 ustawy potwierdza, że lokowanie środków zgromadzonych w ramach PPK powinno następować zgodnie z interesem uczestników PPK. Podmioty zarządzające powinny dążyć do osiągnięcia bezpieczeństwa i efektywności dokonywanych lokat oraz przestrzegać zasad ograniczania ryzyka inwestycyjnego. Pojęcie "interesu uczestników PPK" jest pojęciem nieostrym, a ustawa nie zawiera jego definicji. Pojęcie to nie jest jednak koncepcją autonomiczną powstałą tylko na potrzeby tej ustawy, ale powtórzeniem sformułowania zawartego w art. 3 ust. 3 ustawy z 27 kwietnia 2004 r. o funduszach inwestycyjnych (t.j. Dz.U. z 2018 r. poz. 1355 ze zm.), który stanowi, że: "Fundusz inwestycyjny prowadzi działalność, ze szczególnym uwzględnieniem interesu uczestników, przestrzegając zasad ograniczania ryzyka inwestycyjnego określonych w ustawie". Ustawodawca celowo stosuje je więc w ustawodawstwie dotyczącym instytucji zbiorowego inwestowania.

● Interes uczestnika. Przez szczególne uwzględnienie interesu uczestnika funduszu oraz uczestnika PPK należy przede wszystkim rozumieć dbałość ze strony funduszu inwestycyjnego (a także funduszu emerytalnego) o jak najbardziej efektywne zarządzanie środkami powierzonymi funduszowi przez uczestnika oraz ich pomnażanie. Zawiera się w tym najwyższy profesjonalizm działania po stronie zarządzających funduszem, przestrzeganie obowiązujących przepisów oraz norm, dotrzymywanie wszelkich terminów, a także podejmowanie takich decyzji, zwłaszcza w zakresie dokonywanych inwestycji w papiery wartościowe, aby osiągnąć jak najlepszy wynik inwestycyjny z punktu widzenia uczestnika PPK, przy jednoczesnym niewystawianiu powierzonych przez niego środków na nadmierne ryzyko. W przypadku uczestnika PPK należy też wziąć w szczególności pod uwagę wieloletni horyzont inwestycyjny oraz przyjętą przez ustawodawcę konstrukcję funduszy zdefiniowanej daty oraz dyrektywy wynikające z art. 38 ustawy. Ponadto zgodnie z art. 36 ust. 1 ustawy fundusz inwestycyjny gromadzący środki pochodzące z wpłat w ramach PPK ma obowiązek przestrzegać zasad ograniczania ryzyka inwestycyjnego zawartych zarówno w komentowanej, jak i w innych ustawach. Przy czym ustawa zawiera takie ograniczenia inwestycyjne (lub rozwiązania o charakterze ograniczeń) w art. 37-40.